Hvorfor Fancy Oxbridge Bankers fikk Outmatched av din Shady Oncle's Bookies

Den eneste personen i familien min som noensinne har vært bra med penger, var bestefaren Fred. Han var også en ekte korthaj, og ville forsvinne for dager om gangen for å spille poker. En gang kom han hjem med bil. Han lærte meg å spille kort, selvfølgelig, en gang tømme sin piller sak, så vi ville ha noe å satse på ("Jeg skal heve deg en Lipitor og to vitamin C."). Han døde før jeg begynte å lære om penger og investere og ting, men han lærte meg nok om kort for meg å søke leksjoner med tilbakemelding. Å splitte ess i en hånd av blackjack er jo en slags diversifisering.

En versjon av denne artikkelen dukket opp i "Strategi" nyhetsbrevet. Registrer deg gratis her.

Å lære mer om penger gjorde imidlertid overraskende lite for å belyse noen ekte, meningsfylt forskjell mellom gambling og finans. Hvis puts, opsjoner, short-sales, og de mange andre fancy bransjer bankfolk har kommet opp med gjennom årene var egentlig så strålende, hvorfor ble for eksempel de beste bankfolkene i verden nylig smurt av en haug med bookies?

Prøv denne taktikken

En ting som er sant i livet og i kortene? Betydningen av å kunne bløffe. En undersøkelse av 35.000 highstakes pokerspillere - noen av dem nybegynnere, noen av dem eksperter - fra forskere ved Universitetet i California, fant Davis at det viktigste vinnerne hadde til felles var deres evne til å bløffe. Årsaken er at poker handler om å håndtere usikkerheten som kommer fra å ikke kunne se motstandernes kort. Gode ​​bløffere er bedre på å strategisk misinformere sine motstandere, noe som også betyr at de forbedrer den relative kvaliteten på deres informasjon. Bedre informasjon, bedre beslutninger.

The Bookies kalte det

Da jeg først begynte å jobbe fulltid i journalistikken, var den store økonomiske historien av året Brexit. Dette var før presidentvalget i 2016, og hvis du husker det, trodde ingen egentlig at Storbritannia faktisk ville forlate EU. På kveldens avstemning gikk oddsene 10-1 mot. Kule hoder, unge mennesker og innvandrere ville vinne dagen. Selvfølgelig er det ikke det som skjedde. Mange mennesker spilte også den kvelden også fra velutnevnte valutahandlere som dro til Cambridge for å tilfeldigvis Joes satse på gambling-nettsteder.

I løpet av natten begynte folk sakte å innse at de kalte det feil. Bookies begynte å justere oddsene sine, og handelsmennene begynte å lage spill som Brexit ville skjer ved å selge pund. Men her er hvor det blir veldig villt: Valutamarkedene tilpasset virkeligheten til Brexit rundt klokka 4 på valget, ifølge en ny studie fra en gruppe Cambridge-økonomer. Bookies justerte sine odds for å gjenspeile sannsynligheten for Brexit klokken 3.00. Ineffektiviteten var bred nok til at du kunne ha gjort ni cent på dollaren ved å selge et pund (et spill ville Brexit skje) og deretter gjøre en tilsvarende hekk i gambling markeder (tar en innsats ved veldig gode odds som Brexit ville ikke skje.) Med andre ord kan du tjene millioner av dollar ved å satse på begge lag for å vinne (i det minste i teorien).

Så hvorfor kaller gamblere først det?

Som de vinnende pokerspillerne, forteller forsker Dr. Tom Auld Omvendt det er to muligheter. I motsetning til en meningsmåling eller en ekspert er prediksjonsmarkedet basert på folk som er villige til å sette pengene sine der munnen er, forklarer han.

"Det gir det vi kaller incitamentskompatibilitet," sier han. "Du kan si hva du vil i en avstemningsorganisasjon, men faktisk er snakk billig."

Den andre hovedårsaken til at bookierne kalte den? Som de eksepsjonelle blufferne, tror han at de kanskje har hatt tilgang til litt bedre informasjon. Med andre ord, de fancy bankfolkene var en del av den globale økonomiske eliten, som aldri kunne ha forventet at briter ville stemme mot interessene i deres aksjeportefølje. De som lager innsatsen på gambling-steder, har grunner, kan ha hatt en tidligere tilbøyelighet til hvor avstemningen faktisk gikk.

"Det var veldig tydelig tidlig at vi stemte for å forlate. Det var bare ikke fortellingen i pressen, fortsetter Auld. "Jeg forventer i dette tilfellet, om disse typer populære stemmer, vil det ikke skje igjen fordi alle har tilpasset seg. Men forutsetninger er virkelig florerer. Bobler er menneskets natur. Og det var en slags "gjenværende" boble."

Hell en ut for en legende

Når jeg snakker om den uskarpe linjen mellom å investere og gambling, vil jeg være remiss hvis jeg ikke tok et øyeblikk for å helle en ut for John C. Bogle, en legende i økonomi som døde i går på 89. Bogle er tankene bak det som kan være Den viktigste økonomiske innovasjonen fra det 20. århundre: indeksfondet. I 2005 sa Paul A. Samuelson, den første amerikaneren for å vinne æres Nobel i økonomi, indeksfondet rangert sammen med "hjulets oppfinnelse, alfabetet, Gutenberg-utskrift og vin og ost." Selv Massachusetts Sen. Elizabeth Warren - Ikke kjent for sin trivsel med finansielle tjenester administrerende direktører! - Betalt hyllest.

Ved å skape indeksfond med lav avgift reddet Jack Bogle arbeidende amerikanere hundrevis av milliarder dollar som ellers ville ha gått til Wall Street. En mann etter mitt eget hjerte. HVIL I FRED.

- Elizabeth Warren (@ewarren) 17. januar 2019

Bogle fant ut at mens de fleste profesjonelle plukkere i utgangspunktet er gambling, er hverdagsplukkere stort sett gambling mot motstandere med røntgenvisjon som kan se alle kortene sine. (Om Microsoft går opp eller ned, har fyren som solgte deg hans aksje fått sin provisjon.) For å komme seg rundt avgifter utviklet han en enklere filosofi for hvordan hverdagsfolk skal investere pengene sine som ikke innebar å forsøke å spille på markedet, og han utviklet et selskap for å betjene disse behovene. Vanguard er bransjestandarden for å være blant de billigste stedene du kan investere pengene dine i aksjer.

Her er hans åtte regler, trukket fra 1999-boken Felles forstand på fond.

1. Velg lavprisfond

2. Vurder nøye de ekstra kostnadene for råd

3. Ikke overrate fortidens fondseffektivitet

4. Bruk tidligere ytelse for å bestemme konsistens og risiko

5. Vokt dere for stjerner (som i, stjernefondsbestyrere)

6. Pass opp for eiendelstørrelse

7. Ikke eier for mange midler

8. Kjøp fondporteføljen din og hold den

Det er et ganske enkelt sett med ideer som på mange måter virkelig koker ned for å "ikke overbetale noen Wall Street-asshole for shitty råd." Bogle vil bli savnet.